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工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

近期金融市場受到油價創5年新低等負面因素影響而劇烈震盪，投資人風險偏好度轉趨審慎，追求收益同時更應重視資產品質。ING（L）Renta亞洲債券基金經理人庾宏璟（Joep Huntjen）表示，整體而言，油價走低有助亞洲經濟成長，新興亞洲債市在亞洲經濟成長率相對優於其他區域，且整體投資環境仍維持寬鬆基調下，今年以來表現出色，加上亞債具有高利差優勢，未來可望持續吸睛，近期震盪反而是逢低進場時機。

即便近期亞洲債市亦難簡甇滅I性資產回檔影響，但相較於其他債券種類與區域，亞債的表現皆相當突出。舉例而言，JP Morgan亞洲信貸綜合指數今年以來漲幅達8％，表現優於其他新興市場債券，也領先高收益債。

近期油價急跌，雖然引發全球金融市場關切與震盪，但對多數亞洲國家而言，油價走低可謂天上掉下的禮物。根據美國銀行資料，油價持續走低對於整體亞洲通膨前景產生壓抑效果，亦有利部分國家國際收支，貨幣政策運用空間漸增，則有利當地債券價格表現。法人指出，雖然亞債價格亦因投資信心不足而轉為整理走勢，但待低油價利多逐漸反映至經濟體系與企業獲利上，亞債投資價值將進一步提升。

庾宏璟表示，亞洲除了穩健的經濟基本面，政治面相對穩定以及優異的債信品質亦為亞債優勢。今年印度與印尼分別舉行國會與總統大選，新政府普遍獲得市場肯定與支持，泰國在軍政府出身的帕拉育接任首相後，政治也趨向正面發展。

債信方面，亞債發行仍以高品質的投資等級債為主，預期2015年淨發行量約1,810億美元，與2014年持平，而法人買盤約佔新發行量八成，但與法人在其他新興國家債的持有情況相比，亞債未來仍有加碼空間。

庾宏璟指出，高品質的亞洲債券還擁有高殖利率的吸引力，根據ING投資管理統計，以不同信用評級的亞洲企業債與美國企業債相比，亞債的殖利率皆優於美債，其中B信用評級的差異最大，亞債與美債的利差高達350個基本點。

亞洲債市一度因大陸經濟趨緩與部分大陸公司債違約消息而面臨壓力，對此，庾宏璟指出，雖然短期內大陸經濟動能仍趨緩，房地產價格持續走低，長期而言。這些變化有助大陸經濟更為健全。此外，相信大陸官方將視情況採取措施以避免經濟急速下滑。整體而言，對於大陸中長線前景依然樂觀看待。

庾宏璟也看好印度債市前景。他指出，印度總理莫迪展現經濟改革決心，有助吸引國際資金；近期印度債券供給有改善跡象，一些初次發債的企業加入債市，雖然並非所有發債者皆為最高品質，但對亞債布局策略而言，則可以藉由增加印度債券比重，讓投資組合更趨多元化。

他認為，現階段須留意明年美國利率回歸正常化對於債市的影響，追求收益之餘也要降低波動風險。由於整體金融市場不確定因素仍存，重押單一國家債券與單一貨幣計價債券標的之風險較高，以複合債方式布局的亞債基金能有效降低風險，並同步掌握亞洲經濟與企業的成長契機。